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La demande mondiale de pétrole atteint son plus bas niveau depuis 18 ans.

La demande de pétrole s’est effondrée de manière sans précédent, tombant à son plus bas niveau depuis 18 ans. Dans les autoroutes vides, les avions cloués au sol et les usines sombres du monde entier, la soif de pétrole s’est évaporée.

Cependant, l’offre reste largement résiliente dans un contexte de guerre des prix entre l’Arabie saoudite et la Russie. Les producteurs américains ne veulent pas non plus arrêter leur production, ce qui signifie que le monde manquera bientôt d’espace pour stocker les barils de pétrole inutiles.

« Le marché commence à signaler que non seulement il n’y a pas de demande pour ce brut, mais qu’il pourrait finalement n’avoir nulle part où aller », a déclaré Jeff Wyll, analyste principal en énergie chez Neuberger Berman.

Cette situation ne s’est pas produite depuis 1998, que les raffineries, les installations de stockage, les navires et les pipelines, les terminaux, pourraient finalement atteindre leur capacité selon Goldman Sachs.

En ce qui concerne le prix du pétrole, les investisseurs ont déjà pris le risque qui pourrait se produire bientôt, comme le montrent les prix en détresse dans certains coins du marché pétrolier. Le West Texas Intermediate et le Brent s’échangent à plus de 20 dollars le baril, et les prix récents dans certaines régions ont plongé en territoire à un chiffre. Le stockage est encore plus délicat pour les catégories de brut enclavées.

« La demande diminue si rapidement par rapport à l’offre que, très bientôt, le principal problème de nombreux producteurs ne sera pas de savoir s’ils peuvent assurer un bénéfice d’exploitation, mais plutôt s’ils peuvent trouver un débouché pour leur brut », ont écrit les analystes de JBC Energy dans un rapport mardi.

Le chargement de pétrole brut supplémentaire sur des navires pourrait être une option. Selon JBC, environ 20 % de la flotte mondiale de grands transporteurs de brut (VLCC) pourraient être transformés en stockage flottant. Mais cela ne suffirait pas à absorber l’excédent.

En avril, environ 6 millions de barils par jour pourraient n’avoir nulle part où aller, selon JBC, et ce chiffre passerait à 7 millions de barils par jour en mai.

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Des prix du pétrole inférieurs à zéro

La récente surabondance de pétrole a fait chuter le prix de certaines qualités obscures de pétrole en dessous de zéro. Comme l’a rapporté Bloomberg News la semaine dernière, un grade de brut du Wyoming a récemment été offert à moins 19 cents le baril. La diminution de la capacité de stockage signifie que les producteurs de pétrole, dans certains cas, pourraient devoir payer quelqu’un pour se débarrasser de ces barils.

« Le prix essaie d’atteindre un niveau qui oblige les entreprises à garder le pétrole dans le sol. S’il doit devenir négatif pour inciter à ce comportement, alors il le fera », a déclaré M. Wyll de Neuberger.

Le prix du Brent, la référence mondiale, est fixé sur une île de la mer du Nord où le stockage en réservoir est accessible et donc protégé, mais les autres qualités de brut sont situées loin de l’eau. Comme le WTI est à 800 km de l’eau, Currie de Goldman a déclaré que le WTI, en particulier le WTI Midland, et le Western Canadian Select du Canada « peuvent devenir négatifs ».

Certes, des prix du pétrole inférieurs à zéro sont bizarres, mais le marché de l’énergie contient aussi quelques précédents limités.

L’année dernière, en raison du manque de pipelines pour transporter le gaz, les prix du gaz naturel américain dans l’ouest du Texas ont évolué en territoire négatif pendant deux semaines et plus, rapporte Reuters.

« Mère de tous les excédents du marché »

Pourtant, les prix négatifs du gaz naturel n’ont pas découragé la production. Le gaz naturel de l’ouest du Texas était principalement un sous-produit du pétrole pompé dans le bassin permien, et les compagnies pétrolières étaient prêtes à accepter une perte sur le gaz naturel pour obtenir ce qui était alors un baril de pétrole de valeur.

La chute anormale des prix du pétrole a entraîné la perte de plus des deux tiers de la valeur du pétrole depuis le pic de janvier.

Les compagnies pétrolières américaines, bien que réticentes, commencent maintenant à prendre la douloureuse décision d' »arrêter » la production.

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Selon Goldman Sachs, les contraintes physiques ont forcé un minimum de 900 000 barils par jour d' »arrêts » annoncés, et le nombre réel est probablement plus élevé et « augmente d’heure en heure ».

En avril et en mai, la « mère de tous les excédents du marché pétrolier » forcera de grands arrêts de production, selon Rystad Energy. Toutefois, les puits de pétrole les plus anciens et les moins productifs seront probablement fermés en premier.

Les compagnies pétrolières américaines les plus influentes ont également décidé de réduire leurs dépenses et leur production. Chevron (CVX) a annoncé la semaine dernière son intention de réduire ses dépenses de 30 % et a abaissé de 20 % ses objectifs de production dans la région de Permian.

Selon Goldman Sachs, à terme, l’industrie pourrait perdre au maximum 5 millions de barils par jour de capacité d’approvisionnement en pétrole.

L’étape du choc pétrolier va-t-elle apparaître ?

Il est certain que la faible demande provoquée par la pandémie de coronavirus ne durera pas éternellement. Les compagnies aériennes vont commencer à acheter du kérosène pour prendre l’avion, et les conducteurs américains vont reprendre le travail avec plus d’essence.

Cependant, l’industrie pétrolière risque de ne plus produire autant de pétrole qu’avant à cause de la fermeture des puits. La surabondance de pétrole d’aujourd’hui pourrait se transformer en pénurie de pétrole de demain, avec une hausse des prix « bien au-delà » de 55 dollars l’année prochaine, a déclaré Jeffrey Currie, responsable des matières premières chez Goldman Sachs.

« Cela finira par créer un choc inflationniste de l’offre de pétrole aux proportions historiques », a écrit M. Currie.

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